花旗研究报告指,在2024至25年取得显着成功后,市场开始关注若LABUBU热潮减退,泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.35亿; 比率 29.514% 的长期增长路径如何。LABUBU的新鲜感或许已暂时见顶,需待下一个爆款出现方能突破。
该行认为,更重要的是泡泡玛特IP的营运及变现能力,能否持续创造价值。公司的长期策略聚焦於产品、内容、社群及IP保护,旨在将LABUBU打造成一个长青的IP。其多元化IP策略亦应有助增强抵御单一IP周期风险的能力,并激发新的需求。授权业务能深度连结所有消费细分领域,有望成为泡泡玛特另一个收入增长引擎。
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展望2026年,该行预期公司在IP多元化、产品创新,以及跨领域变现方面取得突破,以支持持续增长。维持「买入」评级,目标价415元。(ss/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-08 16:25。)
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